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HBM 주도권 쥔 한국 기업
대체 불가능한 '핵심 파트너'
글로벌 AI(인공지능) 전쟁의 승패를 가를 열쇠를 거머쥐기 위해 세계 정보기술(IT) 업계 거물들이 잇따라 한국행 비행기에 몸을 싣고 있다. 과거 한국을 단순한 판매처나 의례적인 방문지로 여겼던 것과 달리, 이제는 원활한 공급망 확보와 미래 산업의 명운을 건 ‘절박한 협상’을 위해 한국 기업을 찾고 있다는 분석이다. 최근 업계의 이목을 집중시킨 것은 AI 반도체 시장의 절대 강자 젠슨 황 엔비디아 CEO와 그 뒤를 맹렬히 추격 중인 리사 수 AMD CEO의 연쇄 방한이다. 치맥 회동'부터 전격 방문까지…타는 목마름은 ‘HBM’특히 젠슨 황 CEO가 지난해 10월 국내 기업인들과 ‘치맥(치킨과 맥주) 회동’을 ...

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[출처 : 연합뉴스 자료사진]
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(서울=연합인포맥스) 한종화 기자 = '중후장대'의 대명사였던 국내 조선업계가 '스마트 조선소'로의 전환 경쟁에 한창이다.
인공지능(AI) 전략이 대세인 시대지만 우리나라의 3대 조선사(삼성중공업[010140], HD현대중공업[329180], 한화오션[042660])들은 AI의 적용만으로는 K-조선의 '초격차'를 유지할 수 없다고 판단했다.
K-조선사들은 AI 전환(AX)에 디지털 전환(DX)과 로봇 전환(RX)을 추가한 '3X' 전략으로 마스가(MASGA·미국 조선업을 다시 위대하게)의 기회와 중국의 도전이라는 거대한 파도에 맞서고 있다.
◇ 삼성중공업, '3X'의 퍼스트 무버 자처
21일 업계에 따르면 삼성중공업은 최근 배관 설계부터 물류, 정밀 가공 및 계측, 정렬, 용접에 이르는 전 과정을 자동화한 로봇 공장인 '파이프 로보팹' 가동에 들어간다고 발표했다.
엘보(구부러진 관), 티(T자 관), 플랜지(원형 접합판) 등을 용접해 만드는 스풀(spool) 제작의 자동화에 성공한 것은 삼성중공업이 업계 최초다.
삼성중공업의 이번 성취는 조선소의 3X(AX, DX, RX)를 달성하기 위한 수년간의 노력의 결과다.
삼성중공업은 설계 자동화 플랫폼 'S-EDP'를 통해 설계 데이터 디지털화에 힘써 왔다. 설계 자동화율을 2030년까지 두 배 이상 확대하고, 설계·구매·생산 전 과정을 하나의 데이터 체계로 연결하겠다는 구상이다.
삼성중공업은 또 레인보우로보틱스[277810]와 '조선용 로봇'을 개발 중이다. AI 탑재 용접 로봇을 시작으로 이동형 양팔 로봇, 4족 로봇 등으로 협력 범위를 넓힐 계획이다.
최성안 삼성중공업 대표이사(부회장)는 "삼성중공업이 3X 전환의 퍼스트무버가 될 것"이라며 "최근 조선업계 최초로 가동한 배관 자동화 공장 파이프 로보팹은 3X 기술 융합의 획기적 성과"라고 강조했다.
◇ HD현대, '미래형 조선소' 구축에 박차
HD현대[267250]는 조선소의 미래(FOS·Future of shipyard) 프로젝트를 통해 단계적 디지털 전환을 추진하고 있다.
2023년 1단계로 설계와 생산을 디지털화하는 '눈에 보이는 조선소' 구축을 마무리했고, 현재는 2단계로 '연결-예측이 최적화된 조선소'를 구축 중이다.
2030년까지는 3단계 '지능형 자율 운영 조선소'를 구현한다는 목표를 세웠다.
HD현대의 디지털 트윈(digital twin·현실 세계의 기계, 장비, 사물 등을 가상 세계에 구현한 기술) 기술은 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)로부터 극찬을 받았다.
황 CEO는 지난 1월 CES 2026 기조연설에서 엔비디아의 디지털 트윈 기술의 협업 사례로 HD현대를 소개하며 '믿을 수 없을 정도(incredible)'라고 극찬했다.
이 밖에 HD현대는 작년 AX를 총괄하는 'AIX추진실'을 신설하고 컨트롤 타워 역할을 맡겼다.
RX 전환도 빼놓을 수 없다.
HD현대는 세계 최초로 러그 제조 공정의 자동화에 성공했다. 러그는 블록을 크레인으로 옮길 때 고리 역할을 하는 부품이다. HD현대는 현재 3종인 자동 생산 러그의 종목을 43종으로 확대할 계획이다.
HD현대의 자회사인 HD현대로보틱스는 작년 12월 HD현대중공업과 업무협약(MOU)을 체결하고 로봇 제조를 조선 현장에 적용하기로 합의했다.
[출처 : 연합뉴스 자료사진]
◇ 한화오션, 스마트 조선소 美필리조선소에 '수출'
한화오션의 디지털 조선소 구축은 국내 조선사 중 가장 빠른 시기부터 추진됐다.
2016년부터 프로젝트 '십야드(shipyard) 4.0'을 통해 디지털 전환의 로드맵을 수립했고 2021년부터 거제조선소의 스마트 생산센터에서 선박 제조 공정의 모든 빅데이터를 수집해 시각화했다.
최근에는 2024~2026년간 스마트야드 시스템 구축에 1천600억원을 투자하고, 2030년까지 총 3천억원을 투자해 자동화율을 공정별 최대 70%까지 끌어올린다는 계획을 세웠다.
실내 용접의 자동화율은 현재의 67%에서 2030년 100%로 높일 계획이다. 선박의 표면 처리와 도장 작업은 50%, 선체 내 전기 케이블 설치는 60%까지 자동화할 목표를 세웠다.
한화오션은 마스가의 핵심 거점인 필리조선소에도 스마트 조선소를 구축할 예정이다.
한화오션은 필리조선소에 총 50억달러(약 6조7천억원)를 투입해 자동화 설비, 디지털 트윈, 품질 관리 시스템 등을 단계적으로 구축해 연간 건조 능력을 기존 1척에서 최대 20척까지 확대한다는 계획을 세웠다.
한화오션은 "거제조선소에서 테스트한 지능형 로봇(intelligent robot)은 이르면 2027년 말에 필리조선소에 투입될 것"이라고 설명했다.
jhhan@yna.co.kr

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‘K-방산’의 변천사…자본의 논리와 안보가 만나다
수익률 ‘잭팟’ 터뜨린 방산 투자의 기술은?
LIG·엠앤씨 사례로 본 ‘K-방산’ 밸류업 방정식
‘국산 자본’만 허용…풍산 탄약사업 향방에 주목
인수·합병(M&A) 시장에 딜은 넘쳐납니다. 멀리서 보면 다 좋아 보입니다. 화려한 성장 스토리, 그럴듯한 숫자. 하지만 가까이서 보면 물음표가 생깁니다. “왜 지금일까?” “이 가격이 맞나?” “이 회사 말대로 될까?”
‘줌-인 딜리전시’는 딜의 이면을 현미경처럼 들여다봅니다. 겉으로 드러난 숫자 너머 딜의 속 사정을 확대합니다. 재무제표의 이면부터 계약 구조, 산업환경, 규제의 틈새까지 파고듭니다. 딜을 읽는 진짜 눈, 그 출발점에 같이 서보시죠.
[헤럴드경제=안효정 기자] 철저히 통제된 설계도와 극소수 대기업의 생산 라인. 우리나라 방위산업은 오랫동안 ‘국가 안보’라는 명분 아래 폐쇄적인 생태계를 구축해왔다. 국방과학연구소(ADD) 등에서 고도의 기술을 연구·개발하면 소수의 대기업이 이를 무기 체계에 적용해내는 폐쇄적인 구조로 흘러온 것이다. ‘안보는 대기업의 전유물’이라는 인식도 여기서 비롯됐다.
그랬던 방산의 패러다임에 변화가 나타나기 시작한 건 최근 10여 년 전부터다. 성역(聖域)으로 여겨졌던 안보 무대에 사모펀드(PEF)라는 자본의 논리가 들어오면서다. 사모펀드는 이제 단순한 자금 지원을 넘어 고질적인 오너리스크를 해결하고 기업가치를 극대화하는 전략적 해결사로 방산업계에서 존재감을 키우고 있다.
LIG넥스원에서 시작된 방산 M&A의 태동기부터 최근 엠앤씨솔루션에서 증명된 밸류업, 그리고 풍산의 탄약사업 매각설로 점쳐지는 미래의 향방까지, 자본의 논리가 재편 중인 ‘K-방산’의 어제와 오늘을 짚어봤다.
과거: ‘위기를 기회로’…오너리스크의 틈새를 노리다
우리나라 방산 분야에서 사모펀드(PEF)가 본격적으로 존재감을 드러낸 계기는 2013년으로 거슬러 올라간다.
당시 LIG그룹은 건설 부문의 부도 위기와 오너가(家)의 사법리스크가 맞물리며 그룹 전체가 공중분해될 위기에 처해있었다. LIG그룹이 2006년 인수한 건설 계열사 LIG건설은 법정관리에 들어가 유동성 위기가 불거졌고, 고(故) 구자원 LIG그룹 명예회장(당시 LIG그룹 최대주주) 등 오너 경영진은 기업어음(CP) 사기 발행 혐의로 구속됐다.
그룹의 핵심 자산이었던 LIG넥스원 역시 오너리스크의 직격탄을 맞을 수밖에 없었던 상황이었다. LIG그룹은 자금 조달을 위해 LIG넥스원 지분 49% 매각에 나섰다. 그러나 분위기는 냉랭했다. 오너 일가의 사법 리스크가 현실화되자 관심을 보이던 재무적 투자자(FI) 상당수가 발을 뺐고 선뜻 나서는 주체가 없었다.
이때 구원투수로 등장한 것이 스틱인베스트먼트(스틱)였다. 스틱은 위기를 오히려 수익률을 높일 수 있는 기회로 봤다. 하나금융투자, KB자산운용, 대신증권, KTB PE 등을 모아 컨소시엄을 꾸린 스틱은 2013년 2월 LIG넥스원 지분 49%를 4200억원에 인수하는 주식양수도계약(SPA)을 체결했다.
스틱은 지배구조 개선을 통한 기업가치 제고(밸류업)를 꾀했다. LIG넥스원 인수 직후 감사위원회를 설치하고 이사회 중심의 경영 체제를 구축하는 등 내부 거버넌스 투명화 작업에 착수했다. 과거 오너 개인의 판단에 의존하던 경영 방식을 탈피해, 자본시장의 기준에 부합하는 ‘시스템 경영’으로 체질을 개선하려는 시도였다.
체질 개선 작업은 곧바로 성과로 이어졌다. LIG넥스원의 매출액은 ▷2013년 약 1조2082억원 ▷2014년 약 1조4002억원 ▷2015년 약 1조9037억원으로 증가했다. 영업이익 또한 ▷2013년 약 514억원 ▷2014년 약 720억원 ▷2015년 약 1122억원으로 상승했다.
강화된 수익성을 바탕으로 2015년 10월 LIG넥스원은 유가증권시장에 성공적으로 상장(IPO)됐다. 스틱은 IPO 당시 보유 주식의 절반인 175만주를 구주 매출해 투자원금에 육박하는 1330억원을 회수했다. 이어 2016년 1월에는 보유 지분 5%인 110만주를 블록딜(시간외 대량 매매)로 처분해 1210억원을 추가로 확보했다. 이후 진행된 잔여 지분 처분까지 합산하면 스틱의 총 회수금액은 3200억원대로, 30%대의 높은 내부수익률(IRR)을 기록했다.
이같은 스틱의 LIG넥스원 투자는 자본시장에 ‘PEF가 방산기업의 지배구조를 바꿀 수 있다’는 인식을 심어준 분기점이 됐다. 오너 의존도가 높은 방산업체의 지배구조가 사모펀드에게는 오히려 밸류업의 기회가 될 수 있음을 입증한 것이다.
현재①: 실적으로 증명된 방산, PEF 포트폴리오를 채우다
10여 년 전만 해도 모험에 가까웠던 방산 투자는 이제 PEF가 주목하는 분야로 떠올랐다. 자본시장이 방산을 매력적인 투자처로 관심 갖는 이유는 무엇일까.
먼저 업계에선 방산기업의 ‘수익 예측 가능성’을 핵심 투자요인으로 꼽는다. 일반 제조기업이 경기 변동에 따라 실적이 널뛰는 것과 달리, 방산은 국가를 유일한 수요자로 두는 전형적인 ‘G2B(Government to Business)’ 모델이다. 민간 소비가 얼어붙는 불황기에도 안보를 위한 국방 예산은 꾸준히 집행되기에 경기 방어적 성격이 짙다. 또 한번 수주 물량이 확정되면 수년, 길게는 수십 년 단위의 장기 매출이 보장된다. 이는 자본시장에서 방산기업을 ‘미래 수익이 담보되는 안전 자산’으로 평가하는 결정적 근거가 된다.
안정적인 현금 창출 능력 또한 PEF의 시선을 끄는 주요 요소다. 방산 계약은 선수금부터 중도금, 잔금에 이르기까지 단계별 대금 지급 구조를 갖춰 제작 기간 내내 풍부한 유동성을 보장한다. 특히 국가 예산을 바탕으로 실행되는 사업인 만큼 신용위험이 낮고, 착·중도금 구조로 자금 회수 안정성이 높은 편이다. 나아가 납품 후에도 꾸준히 발생하는 부품 MRO(정비·수리·분해) 수요는 장기적인 ‘캐시카우’(Cash Cow) 역할을 하며 수익성을 지탱한다.
높은 진입장벽이라는 산업적 특성도 매력을 더하는 투자포인트다. 방산은 고도의 기술력과 정부 승인이 필수적인 분야로, 신규 경쟁자의 진입이 사실상 불가능하다. 이러한 독점적 지위 덕분에 PEF는 치열한 출혈 경쟁에 따른 리스크 없이 기업의 체질 개선과 밸류업에만 온전히 집중할 수 있는 최적의 환경을 갖게 된다. 투자업계(IB) 관계자는 “이미 검증된 시장 지배력을 바탕으로 경영 효율화만으로도 기업가치를 끌어올릴 수 있다는 점은 방산 투자의 독보적인 메리트다”라고 말했다.
아울러 최근 ‘K-방산’의 변화된 글로벌 위상은 자본을 끌어들이는 강력한 유인책이 됐다. 과거 국내 납품에 의존하던 구조에선 이익률의 한계가 명확했으나, 러시아-우크라이나 전쟁 발발 이후 폴란드 등 해외시장에서 대규모 수출 ‘잭팟’이 터지며 K-방산의 위상이 급부상했다. 전 세계적인 재무장 기조 속에서 한국산 무기가 합리적인 가격과 신속한 납기, 이른바 ‘가성비’를 앞세워 시장 점유율을 빠르게 확대한 결과다. 삼일PwC 경영연구원은 지난 2024년 7월 발간한 ‘키워드로 보는 방위산업의 현재와 미래’ 보고서에서 “수출 성장을 견인한 한국 무기체계의 경쟁력은 가격 대비 높은 무기 성능과 빠른 납품속도에 있다”고 분석했다.
업계 관계자는 “해외 수출은 내수 대비 마진율이 높아 기업가치를 제고하는 데 유리하다”면서 “탄탄한 내수와 더불어 고(高)마진 수출 비중의 확대는 K-방산이 실질적인 수익성을 담보하는 핵심 섹터로 부상했음을 보여준다”고 설명했다.
현재②: ‘포트폴리오 재편’으로 안정성에 수익성까지
스틱의 LIG넥스원 투자가 방산 M&A의 서막을 열었다면, 방산 투자의 성공 방정식은 최근 엠앤씨솔루션 사례를 통해 더욱 구체화됐다.
엠앤씨솔루션은 K9 자주포와 K2 전차 등의 핵심 부품인 포·포탑 구동장치 등을 생산하는 방산업체다. 앞서 PEF 운용사 소시어스프라이빗에쿼티-웰투시인베스트먼트 컨소시엄은 2021년 두산그룹 구조조정 과정에서 물적분할되어 시장에 나온 두산모트롤을 약 4530억원에 인수했다.
이후 컨소시엄은 회사를 민수 부문과 방산 부문으로 인적분할하는 전략을 취했다. 먼저 중장비용 유압 부품을 전문으로 다루는 민수 부문(모트롤)을 2024년 두산밥캣에 약 2421억원에 되팔면서 투자원금의 절반 이상을 회수했다. 그 다음으론 방산 부문의 사명을 엠앤씨솔루션으로 바꾸고 K-방산 수출 호황의 수혜를 극대화하며 집중 육성했다.
이러한 포트폴리오 재편은 기업의 비약적인 성장으로 이어졌다. 엠앤씨솔루션 매출액은 ▷2023년 약 1834억원 ▷2024년 약 2828억원 ▷2025년 약 4033억원으로 가파르게 올랐으며, 영업이익 또한 ▷2023년 약 207억원 ▷2024년 약 348억원 ▷2025년 약 561억원으로 매년 급증했다.
투자 회수 성과도 괄목할 만하다. 컨소시엄은 2024년 말 엠앤씨솔루션을 코스피(KOSPI)에 상장시키며 구주 매출로 약 780억원을 추가 회수했다. 지금은 보유 지분 73.78%에 대한 매각을 추진 중이며, 최근 우선협상대상자로 한국투자파트너스 PE본부를 선정했다.
지난 12일 종가 기준 엠앤씨솔루션의 시가총액(약 1조2000억원)을 고려할 때 매각 지분의 가치는 약 9450억원에 달한다. 이미 회수한 금액까지 더하면 투자원금 대비 2.5배 넘는 수익이 예상된다.
한 IB업계 관계자는 “(엠앤씨솔루션은) 방산 특유의 안정성에 사모펀드의 밸류업 전략이 더해져 높은 수익성이 나타난 사례”라며 “안보 자산이 자본의 논리와 만나면 얼마나 매력적인 투자처가 될 수 있는지 보여줬다”고 평가했다.
엠앤씨솔루션이 방산 투자의 성공 사례로 자리매김하면서, 자본시장의 시선은 이미 다음 타깃을 향하고 있다. 업계에서 눈여겨보는 곳은 국내 탄약 시장의 절대 강자 풍산이다.
최근 IB 업계에 따르면 풍산은 주력 사업인 탄약사업 부문 매각을 위해 주관사 선임 등 물밑 접촉을 진행 중인 것으로 알려졌다.
풍산의 탄약사업이 매물로 거론되는 배경에는 ‘오너 3세 승계’라는 현실적인 고민이 있다. 류진 풍산그룹 회장의 장남(류성곤 씨)이 미국 국적자이기 때문이다. 현행 방위사업법상 외국인이 방산기업의 경영권에 참여하거나 지분을 취득하려면 정부의 사전 승인을 거쳐야 하는 만큼, 국가 안보와 직결된 탄약사업을 미국 국적자가 승계하기엔 법적 장벽이 너무 높다는 분석이 나온다.
국산 자본이어야만 하는 방산 M&A의 특수성은 지난 2020년 두산모트롤 인수전에서도 확인된 바 있다. 당시 글로벌 PEF인 모건스탠리프라이빗에쿼티가 높은 관심을 보였으나 방산부문의 ‘국적리스크’ 탓에 정부의 승인 문턱을 넘기엔 한계가 컸다. 결국 외국계 자본은 본입찰 등 실질적인 인수 단계에서 사실상 참여가 제한된다는 평가가 나온다.
이는 방산 M&A가 지닌 구조적 한계를 보여준다. 방산업체와 관련 기술은 강한 보안 규제와 정부 승인 절차의 적용을 받는다. 때문에 글로벌 전략적 투자자(SI)나 대형 해외 PEF를 잠재적 구매자에서 제외하고 전략을 짜야 한다. 법적 규제로 인해 국내 자본이라는 한정된 운동장에서만 경기를 치러야 하는 셈이다.
풍산 탄약사업 역시 제조 공정의 특수성과 국가 안보상 중요성을 고려할 때, 외국 자본을 제한하는 엄격한 잣대가 적용될 전망이다. 이에 따라 업계에선 국내 방산 대기업 중심의 인수 구조가 유력하다고 본다.
다만 이 과정에서 사모펀드의 역할이 완전히 사라지는 것은 아니라는 목소리도 나오고 있다. 업계 관계자는 “PEF가 단독으로 전면에 나서기는 어렵겠지만 국내 SI와 손 잡고 재무적 파트너로서 컨소시엄에 참여하는 방식 등은 가능할 것으로도 보인다”고 말했다.
an@heraldcorp.com
[헤럴드경제=박세정 기자] “15세 관람인데 깜짝 놀랐다” ENA 드라마 ‘클라이맥스’가 온라인동영상플랫폼(OTT) 디즈니+에서 단숨에 1위를 꿰찼다. 1,2회 공개 후 “기대했는데 생각보다 내용이 진부하다” “15세 관람가인데 장면이 선정적이다” 등의 초기 혹평이 나오기도 했지만, 높은 ‘화제성’을 보이면서 순조로운 ‘스타트’를 끊었다. OTT집계 사이트

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엔비디아가 이번 ‘GTC 2026’에서 보여준 첫째는 추론 효율성이다. 소비자가 원하는 고품질의 상품을 싸게 많이 생산하는 게 제조업 경쟁력이라고 본다면, AI 산업의 경쟁력은 소비자가 원하는 고품질의 토큰을 적은 비용으로 빠르게 생산하는 것이다. 토큰 품질은 AI 모델 개발사의 몫이지만 단위 와트당 더 많은(적은 비용으로 빠르게) 토큰을 생성할 수 있도록 하는 건 하드웨어 기업의 몫이다. 그런 점에서 엔비디아는 토큰을 빠르게 쏟아내야 하는 추론 시장에서 경쟁력을 갖추고 있다는 걸 보여줬다.
엔비디아는 작년 12월 그록(Groq)의 기술 라이선스를 간접 인수 방식으로 확보했다. 이를 바탕으로 제작한 ‘그록3 LPU’는 그래픽 처리에 특화돼 제작됐지만 LLM 학습과 추론에 사용되고 있는 GPU와는 달리 LLM의 추론만을 위해 설계된 반도체다. DRAM보다 빠른 SRAM을 내장해서 매모리 대역폭이 확대됐고, 메모리 병목 현상이 제거되면서 실시간에 가까운 토큰 생성 속도를 구현했다. 젠슨 황 CEO는 그록3 LPU가 베라 루빈 플랫폼에 통합되면서 조 단위 파라미터급 모델의 추론 처리량이 기존 대비 35배 향상됐다고 했다. 클러스터 내에 저지연, 프리미엄 가격 토큰 생성 부분이 전체 컴퓨팅의 약 25%를 차지해야 한다고 했는데 엔비디아는 그록3 LPU를 GPU의 대체재가 아니라 클러스터에서 추론을 담당하는 역할을 하도록 설계해서 추론 성능을 대폭 강화했다. 그록3 LPU는 삼성전자 4나노 공정에서 생산한다. 그록3 LPX는 그록3 LPU 256개와 128GB 온칩 SRAM을 탑재한 랙인데 대량의 LPU가 들어간 LPX 랙을 제작해야 하므로 단가가 높고 수율이 충분히 올라오지 않은 2나노 공정보다 수율이 검증된 4나노 공정에서 LPU를 대량 생산하겠다는 게 엔비디아의 전략이다. 추론 시장에서 경쟁력을 갖춘 구글의 TPU나 아마존의 인퍼런시아(Inferentia)처럼 추론에 특화된 자체 설계 반도체와의 경쟁은 더욱 가열될 전망이다. 추론 속도가 높아지면서 단위 비용이 낮아지면 AI 수요는 더욱 빠르게 증가할 전망이다.
둘째는 AI 에이전트다. 지금까지 AI와 질문-응답 방식의 상호작용을 했다면 AI 에이전트는 목표를 제시하면 계획을 수립하고 다양한 도구를 활용해서 결과를 반환하는 작업을 수행한다. 최근 AI 에이전트 솔루션인 오픈클로(Openclaw)가 선풍적인 인기를 끌고 있는 가운데 엔비디아는 오픈소스인 오픈클로를 활용한 니모클로(Nemoclaw)를 공개했다. AI 모델이 개인 데이터에 접근할 수 있고 외부와 통신이 가능한 만큼 오픈클로는 악성 콘텐츠에 취약한데 설치도 까다롭다. 이런 약점을 보완하기 위해 엔비디아는 에이전트가 허가 받은 범위 바깥을 접근하지 못하게 하는 샌드박싱, 클라우드의 AI 모델과 로컬 AI 모델을 함께 사용할 수 있도록 하되 외부 서비스에 데이터를 전송하기 전에 개인 식별 정보를 제거하는 프라이버시 라우터 등의 기술을 적용했고 쉽게 설치할 수 있도록 하는 니모클로를 내놨다. 윈도나 맥이 PC의 운영체제(OS)라면 오픈클로는 개인 AI의 OS 역할을 할 텐데 CUDA를 통한 생태계 락인(lock-in) 효과를 누리고 있는 엔비디아는 AI 에이전트를 통한 락인 효과까지 노리고 있다. 이를 통한 구독 수익까지 확보할 수 있다면 하드웨어를 판매하는 기업과는 달리 주가 멀티플을 높게 받을 수 있는 근거가 될 것이다.
마지막으로 장기 수요 가시성이다. 젠슨 황 CEO는 블랙웰-루빈 칩의 수주가 2027년까지 1조 달러라고 전했다. 2026년까지 5000억 달러의 주문이 들어왔다고 했던 이전 발언을 업데이트한 것이다. CPU 베라(Vera)와 그록3, 스토리지 랙을 포함하면 이 수치를 초과한다고 했다. 확정 주문과 구매 의향서가 모두 포함된 금액일 가능성이 높기 때문에 AI 수요나 하이퍼스케일러의 CAPEX 계획 변화에 따라 수치가 달라질 수는 있다. 그러나 수요 가시성이 길지 않은 반도체 산업에서 AI 인프라 수요는 이전과 다른 장기 수요 가시성을 만들고 있다. 아마존이 2035년까지 AWS 매출액을 6000억 달러로 제시한 것과 함께 장기 수요에 대한 자신감을 심어주면서 AI 과잉투자 우려를 낮추는 데 기여할 것이다.
김일혁 KB증권 애널리스트
2025 하반기 글로벌 투자전략(선진국) 부문 베스트 애널리스트
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K 반도체의 미래, 그리고 한국의 새 좌표
-HBM 단일 경쟁은 끝났다 → AI 반도체 승부는 ‘메모리 계층 전체 + 시스템 통합’으로 이동
-엔비디아는 GPU 회사가 아니라 ‘AI 팩토리 설계자’로 진화 → 칩이 아닌 인프라 전체를 장악
-삼성은 ‘토털 메모리·파운드리 파트너’, SK하이닉스는 ‘현 시점 최강 실행력’으로 역할 분화
젠슨 황 엔비디아 CEO는 GTC에서는 '록스타' 였다. 미국 캘리포니아주 새너제이 SAP센터에서 열린 키노트 연설 무대에서 산호세 컨벤션센터 전시장에서, 산호세 다운타운 야시장에서, 그가 지나가는 곳마다 환호가 가득했다.
젠슨 황 CEO는 지난 16일(현지시각) 엔비디아 GTC 2026 전시장에서 삼성전자 반도체 부스를 직접 찾아 HBM4 코어 다이 웨이퍼에 '놀라운 HBM4', 그록3 LPU 4나노 웨이퍼에는 'GROQ SUPER FAST'라는 문구를 써넣었다. SK하이닉스 부스에서는 차세대 AI 가속기 '베라 루빈'에 'JENSEN ♡ SK HYNIX'라는 사인을 남겼다.
두 메시지를 같은 것으로 읽으면 안 된다. 삼성에 대한 메시지가 "AI 인프라 전체를 함께 만들어줘서 고맙다"에 가깝다면 SK하이닉스에 대한 메시지는 "지금 가장 잘하고 있는 파트너"에 더 가깝고 해석해야하기 때문이다.
GTC 2026 키노트와 전시장, 그리고 이어 진행된 기자회견은 현재 '공급부족' 현상으로 인해 주가가 폭등하고 있는 한국 반도체 산업 전체에 더 큰 질문을 던졌다.앞으로의 승부는 더이상 'HBM 하나 잘 만드는 회사'의 경쟁이 아니다.
AI 팩토리 시대의 메모리 계층 전체를 누가 설계하고 공급할 수 있느냐의 싸움으로 넘어갔다는 의미가 있다.

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충남도는 20일 천안에 있는 충남지식산업센터에서 산업 현장의 인공지능(AI) 전환 가속화를 위한 ‘충남 산업 인공지능 전환 얼라이언스 3차 포럼’을 개최했다.
도내 제조기업과 인공지능 솔루션 기업, 관계 공무원 및 관련 기관 담당자, 전문가 등 50여 명이 참석한 가운데, 이번 행사는 지원사업 안내, 특강, 기업 간 연계 지원, 전문가 컨설팅 등의 순으로 진행했다.
이날 포럼에서는 기업의 인공지능 도입을 실질적으로 지원하기 위한 사업을 안내하고 기업 간 협력 방안을 공유했다.
특히 제조 현장 맞춤형 인공지능 지원을 통해 중소 제조기업의 자율 제조 기반 마련을 지원하는 ‘제조 인공지능(AI) 특화형 스마트공장 사업’과 인공지능 서비스 개발 지원을 위해 추후 공모사업으로 진행 예정인 ‘소형데이터센터 기반 인공지능(AI)산업 성장 지원’ 사업을 소개했다.
제조 인공지능 특화형 스마트공장 사업과 관련해서는 참여한 솔루션 공급기업의 수요 기업 연계를 유도했으며, 기술성 평가 경험을 보유한 전문가를 초빙해 사업계획서 작성 및 준비 과정에 대한 경험을 공유하는 시간을 가졌다.
또 소형데이터센터 기반 인공지능 산업 성장 지원 사업에 대해서도 내용을 설명했으며, 수요 조사서를 배부해 데이터센터 활용 수요를 미리 파악하고 기업 현장의 의견을 정책에 반영할 수 있는 기반을 다졌다.
도는 앞으로도 꾸준히 얼라이언스 행사를 추진해 기업이 인공지능 도입 과정에서 겪는 부담을 완화하고 적기에 인공지능 전환을 이룰 수 있도록 다양한 정책과 지원사업을 제공할 계획이다.
도 관계자는 “이번 행사는 인공지능 전환에 더 많은 기업이 참여할 수 있도록 정보를 제공하는 데 중점을 뒀다”라면서 “인공지능 전환이 더 이상 미래 과제가 아니라 제조 현장에서 즉시 적용돼 성과로 이어져야 할 현안으로 다가온 만큼 얼라이언스를 중심으로 충남 제조산업의 인공지능 전환에 박차를 가할 것”이라고 말했다.

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상장지수펀드(ETF) 시장이 커지면서 테마형 ETF가 급증하고 있다. 시장 대표지수를 단순 추종하는 대신 유망 테마에 집중 투자하려는 개인투자자들이 늘면서다. 증권가는 각 테마의 성장 여력과 ETF별 차별화 여부를 꼼꼼히 따져야 수익률을 높일 수 있다고 조언한다.21일 금융투자업계에 따르면 이달 중순 기준 국내 테마형 ETF 순자산(AUM) 규모는 총 73조9779억원으로, 지난 3개월간에만 약 30조원이 불어났다. 2022년 말 12조8930억원에 그쳤던 것에 비하면 다섯배 넘게 증가했다. 최근 국내외 증시 상승세가 반도체, 고배당·주주환원, 우주·항공 등 일부 테마에 집중되자 테마형 ETF를 찾는 수요가 늘어났기 때문이다.
새로운 테마형 ETF 상품도 속속 나오고 있다. 기존 ETF보다 종목 선정 기준을 좁혀 뚜렷한 테마를 잡으려 한 게 특징이다. 지난 17일엔 미래에셋자산운용이 국내 코스닥 바이오 기업을 선별해 투자하는 ‘TIGER 기술이전바이오액티브‘ ETF를 상장했다. 이 ETF는 리가켐바이오, 올릭스, 에이비엘바이오, 삼천당제약 등 글로벌 빅파마 등에 대한 기술이전 가능성이 높은 바이오 기업에 투자한다. 단순히 시가총액 순으로 바이오 기업을 담은 게 아니라 계약 규모의 확장 가능성, 파이프라인 혁신성 등을 따져 기술이전 테마에 집중했다는 설명이다.
주요 산업 수출 상위 기업만 담는 ETF도 나온다. 한국투자신탁운용은 이달 말 ‘ACE K수출핵심TOP10산업액티브 ETF’를 상장할 예정이다. 반도체와 조선 방산, 원전, 전력기기 등 수출 테마 10개 중 섹터별 대표 종목 1개 이상을 편입해 10~15종목을 편입하기로 했다.테마형 ETF는 지수형 ETF에 비해 투자 범위가 좁다. 그만큼 수익률도 들쭉날쭉하다. 시장 전반이 오르는 와중에도 특정 테마 기업은 실적 기대가 확 가라앉을 수 있다.
ETF체크에 따르면 올 들어 지난 20일까지 수익률(분배금 재투자 기준)이 가장 높은 테마는 원자력과 반도체로 나타났다. 이중 수익률이 가장 높은 테마형 ETF는 ‘TIGER 코리아원자력’으로 올들어 127.23% 올랐다. 다른 원자력 ETF인 ‘SOL 한국원자력SMR’과 ‘KODEX 원자력 SMR’도 각각 수익률이 112.23%, 102.32%에 달한다.
반도체 테마 ETF 수익률도 높다. 삼성전자와 SK하이닉스 실적 눈높이가 나날이 오르고 있어서다. 이들 기업은 글로벌 인공지능(AI) 투자 규모 증가세에 따라 D램, 낸드플래시 등 기성 메모리 반도체와 고대역폭메모리(HBM) 수요 수혜를 받을 것으로 예상되고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스를 두 축으로 한 ‘RISE AI반도체TOP10(100.42%)’과 ‘TIGER 반도체 TOP10’(71.36%), ‘HANARO Fn K-반도체(71.35%)’ 등이 70%대 수익률을 냈다. 이외에도 AI 전력 수요를 뒷받침하는 전력기기 테마 ETF, 미국과 이란간 전쟁 영향에 오른 방산·에너지 ETF도 수익률 상위권에 들었다.
같은 기간 마이너스 수익률을 낸 테마형 ETF도 많다. 미국 AI 소프트웨어 테마에 투자하는 ETF가 대표적이다. 범용 AI 서비스가 고도화하면서 기성 소프트웨어 기업의 수익 모델이 무너질 수 있다는 관측에 줄하락했다. 올들어 ETF 수익률 하위 10개 중 7개가 미국 소프트웨어 테마 상품이다. 지난 20일 기준 TIGER 미국AI소프트웨어TOP4Plus가 22.66% 떨어져 하락폭이 가장 크다. ‘KODEX 유럽명품’(-11.89%), HANARO e커머스(-11.78%) 등도 하락세가 뚜렷하다. 경기 둔화 우려에 중산층 등의 비필수재 소비가 줄어들면서 이들 테마 관련 기업이 부진한 실적을 내고 있는 까닭에서다.테마형 ETF는 통상 특정 테마가 주목받기 시작한 뒤에 시장에 나온다. ETF 출시 후에도 더 오를 여력이 얼마나 될지 면밀히 들여다봐야 하는 이유다. 삼성자산운용은 오는 31일 광통신을 테마로 한 ‘KODEX 미국AI광통신네트워크 ETF’를 출시할 계획이다. 주요 구성종목으로 거론되는 미국 루멘텀홀딩스는 1년 전에 비해 주가가 1049.52% 급등했다. 다른 광통신 관련 기업들도 비슷하다. 시에나(526.07%), 코닝(172.93%), 노키아(44.02%) 등도 이미 큰 폭으로 상승했다. 김천흥 삼성자산운용 매니저는 “주요 광통신주 상승 여력이 충분한 것으로 보고 상품을 준비하고 있다”며 “글로벌 빅테크들이 자체 데이터센터를 늘리고 있는 만큼 데이터 전송을 빠르게 돕는 광통신 부품 수요가 커질 것”이라고 했다.
같은 테마 내 ETF별 차별화 포인트도 확인해야 한다. 특정 테마의 인기가 치솟을 때 비슷한 ETF가 우후죽순 쏟아져 수익률 차이를 내기 어려운 경우가 많아서다. 섹터 상승세를 주도하는 주요 기업 수가 적은 경우엔 더욱 그렇다. 비만치료제 테마 ETF가 대표적이다. ‘TIGER 글로벌비만치료제TOP2Plus’ ETF, ‘KODEX 글로벌 비만치료제 TOP2 Plus’ ETF, ‘RISE 글로벌비만산업TOP2’ ETF 등은 포트폴리오 내 절반 가량을 노보노디스크와 일라이릴리로 채우고 있다.
테마형 ETF는 지수형 ETF과 달리 시장에서 밀려나기 쉽다는 것도 유의할 점이다. 특정 섹터 투자 붐이 지나면 거래에서 소외돼 자칫 상장폐지까지 몰릴 수 있어서다. 코로나19 봉쇄조치 전후 가상세계 시장 기대에 쏟아져 나온 메타버스 테마 ETF가 그런 사례다. 한때 11개 상품이 있었지만 지금까지 운용되는 상품은 네 개에 그친다. 운용업계 관계자는 “일정 기간이 지나도 시장에서 도태되지 않을 ETF 상품을 골라 투자하라”며 “산업별 트렌드를 꾸준히 따라가는 것도 중요하다”고 말했다.
배성수 기자

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HBM 주도권 쥔 한국 기업
대체 불가능한 '핵심 파트너'
글로벌 AI(인공지능) 전쟁의 승패를 가를 열쇠를 거머쥐기 위해 세계 정보기술(IT) 업계 거물들이 잇따라 한국행 비행기에 몸을 싣고 있다. 과거 한국을 단순한 판매처나 의례적인 방문지로 여겼던 것과 달리, 이제는 원활한 공급망 확보와 미래 산업의 명운을 건 ‘절박한 협상’을 위해 한국 기업을 찾고 있다는 분석이다.
최근 업계의 이목을 집중시킨 것은 AI 반도체 시장의 절대 강자 젠슨 황 엔비디아 CEO와 그 뒤를 맹렬히 추격 중인 리사 수 AMD CEO의 연쇄 방한이다.
치맥 회동'부터 전격 방문까지…타는 목마름은 ‘HBM’
특히 젠슨 황 CEO가 지난해 10월 국내 기업인들과 ‘치맥(치킨과 맥주) 회동’을 하며 파격적인 스킨십을 강화한 행보는 상징적인 장면으로 꼽힌다. AI 가속기 시장의 90% 이상을 점유한 엔비디아조차 한국의 고대역폭메모리(HBM) 공급 없이는 차세대 제품 출시가 불가능한 상황이기 때문이다.
이에 질세라 리사 수 AMD CEO 역시 첫 방한에서 삼성전자와 네이버 등 국내 주요 기업인들을 잇달아 만나 전방위적 협력을 공식화했다. 엔비디아의 독주 체제 속에서 삼성전자의 HBM과 파운드리(반도체 위탁생산) 역량을 빌려 반전의 기틀을 마련하겠다는 포석이다.
글로벌 CEO들의 방한 러시는 이미 예견된 흐름이었다. '챗GPT의 아버지' 샘 올트먼 오픈AI CEO와 마크 저커버그 메타 CEO도 앞다투어 한국을 찾아 삼성전자, SK그룹 등과 연쇄 회동을 가졌던 바 있다.
샘 올트먼·저커버그도 "한국과 손잡아야"
이들은 자체 AI 칩 생산을 위한 이른바 ‘AI 반도체 동맹’ 구축을 타진하며 한국의 강력한 IT 인프라와 세계 최고 수준의 제조 역량에 손을 내밀고 있다. 단순히 부품을 사가는 차원을 넘어, 설계부터 생산에 이르는 전 과정에서 한국 기업과의 견고한 파트너십 없이는 글로벌 공급망 전쟁에서 도태될 수 있다는 위기감이 작용한 것으로 풀이된다.
업계 전문가들은 한국이 이제 전 세계 AI 산업의 지형도를 결정짓는 '전략적 요충지'로 자리매김했다고 입을 모은다. AI 반도체 수요가 폭발하고 대규모 데이터센터 구축이 본격화되면서 한국의 메모리 기술과 제조 경쟁력은 대체 불가능한 자원이 되었기 때문이다.
한 업계 관계자는 "글로벌 빅테크 기업들에 한국은 이제 단순한 파트너 그 이상의 존재"라며 "AI와 반도체, 모빌리티 등 미래 산업의 패권을 쥐기 위한 해외 기업들의 협력 제안과 투자 논의는 앞으로 더욱 거세질 것"이라고 내다봤다.
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23일부터 운영 시작…고양어울림누리 등 시민 생활권 6개소에 신규 설치
[시정일보] 고양특례시는(시장 이동환)가 재활용을 활성화시키고 시민들의 올바른 분리배출 참여를 확대시키기 위해 ‘인공지능(AI) 순환자원 무인회수기’를 기존 11대에서 18대로 확대해 운영한다고 18일 밝혔다.
순환자원 무인회수기는 라벨과 이물질을 제거한 투명페트병을 투입하면 인공지능(AI) 기술이 재활용 가능 여부를 자동으로 판별하는 스마트 시스템이다.
페트병 1개당 10원의 포인트가 적립되며, 일정 금액 이상이 모이면 현금으로 환전할 수 있어 시민들의 자발적인 재활용 참여를 이끌어내고 있다
시는 시민들의 접근성을 높이기 위해 시청, 구청, 공원, 행정복지센터 등 유동 인구가 많은 생활권 시설 13개소를 중심으로 기기를 배치해 운영해 왔다.
이번에 시는 6개 장소에 무인회수기 7대를 추가로 설치해 총 18대를 운영한다. 기기가 새로 설치된 장소는 △고양어울림누리 △행신종합사회복지관 △일산문화광장 △중산체육공원 △강선공원 △백석2동 행정복지센터 등으로, 오는 23일부터 무인회수기 이용이 가능하다.
또한 시는 두 종류의 무인회수기를 운영하고 있으며 기기 종류에 따라 전용 앱이 다르므로 앱을 이용하기 전 종류를 확인하고 회원가입을 하면 된다. 회수기 설치 위치와 이용방법은 고양특례시 누리집에서 확인할 수 있다.
시 관계자는 “무인회수기를 통해 시민들이 일상에서 재활용의 가치를 체감할 수 있길 기대한다”며 “지속 가능한 자원순환 도시를 만들기 위해 다양한 자원순환 정책을 추진하겠다”고 말했다.
한편, 고양시는 무인회수기 외에도 재활용품 교환사업(종이팩, 폐건전지 등을 종량제봉투로 교환) 고양 자원순환가게(재활용품을 유가로 보상) 등 시민 중심의 친환경 정책을 활발히 추진하고 있다.

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