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9일 코스피 '매도 사이드카'…환율 금융위기후 최고
4분기 소비·건축株 영업익, 추정치보다 훨씬↓
반도체·해운·통신 등은 '어닝 서프라이즈'
반도체·운송·조선·방산 가격전가력 높아 '주목'
중동발 지정학적 리스크로 국제 유가가 치솟으면서 국내 증시가 또다시 크게 흔들리고 있다. 이미 두드러지게 나타나고 있는 업종별 K자형 양극화는 증시에서 더욱 심화될 것이란 전망이 나온다.
코스피가 장중 6% 이상 하락하며 매도사이드카가 발동한 9일 서울 하나은행 본점 딜링룸에서 직원들이 증시와 환율 등을 모니터 하고 있다. 이날 코스피는 9일 전 거래일 대비 319.50p(5.72%) 하락한 5265.37에 코스닥은 58.19p(5.04%) 내린 1096.48에 장을 시작했다. 조용준 기자
9일 코스피는 전 거래일 대비 5.72% 내린 5265.37로 개장한 뒤 장 중 7.40% 떨어진 5171.53까지 하락했다. 코스닥 역시 5.04% 내린 1096.48로 출발했다. 주가가 크게 하락하면서 오전 9시6분께 코스피 매도 사이드카(프로그램매도호가 일시효력정지)가 발동됐다. 매도 사이드카는 코스피200선물 지수가 5% 이상 하락해 1분간 지속되는 경우 발동된다.
시가총액 상위주가 대거 하락했다. 삼성전자는 오전 9시30분 기준 전거래일 대비 8.98% 내린 17만1300원에 거래 중이다. SK하이닉스(-9.20%), 현대차(-9.67%),LG에너지솔루션(-5.30%), 한화에어로스페이스(-3.58%), 삼성바이오로직스(-6.02%),SK스퀘어(-10.94%), 두산에너빌리티(-2.96%), 기아(-8.86%) 등 다른 대형주들도 하락세다.
이날 서울외환시장에서 미국 달러화 대비 원화 환율은 16.6원 오른 1493.0원으로 출발해 오전 장중 1490원대에서 등락하고 있다. 이날 환율은 금융위기였던 2009년 3월 12일(고가 1500.0원) 이후 가장 높다.
지난주 국내 증시는 중동 전쟁 여파로 '롤러코스터 장세'를 보였다. 미국과 이스라엘의 이란 공습 직후 거래일인 지난 3일 코스피는 7% 급락했고, 4일엔 12% 폭락해 역대 최대 하락률을 기록했다. 반면 5일엔 저가 매수세에 9.6% 급등했고, 2008년 금융위기 이후 최대 상승률을 기록했다. 지난 6일엔 중동 전쟁 확대 불안감 속 등락하다 0.02% 오른 5584.87에 거래를 마쳤다. 이경민 대신증권 연구원은 "추가적인 변동성 확대, 등락은 감안해야겠지만 코스피는 5000선 전후에서 지지력 확보 예상한다"며 "당분간 미국, 이란 등의 주요 인사들의 발언에 의한 일희일비 국면은 불가피하다"고 말했다.
한편 지난해 4분기 실적발표 시즌이 막바지에 접어든 가운데 지금까지 실적을 공개한 상장사 중 절반은 시장 기대치를 밑돈 성적을 낸 것으로 나타났다. 여기에 최근 유가 충격이라는 대외 변수까지 더해지면서, 업종별 희비가 극명하게 갈리는 'K자형 증시' 양상이 더욱 심화될 것이라는 우려가 나온다.
금융정보업체 에프앤가이드 에 따르면 지난 5일까지 증권사 3곳 이상이 영업이익 추정치를 제시한 245개사 중 124개사가 컨센서스(시장 평균 전망치)를 밑도는 영업이익을 기록했다.
지난해 4분기 영업이익이 예상치를 가장 크게 밑돈 기업은 크래프톤 으로, 영업이익이 컨센서스(1232억)보다 98.1% 낮은 24억원을 기록했다. 성수 신사옥 이전을 대비해 향후 4년간 사용할 재원으로 공동근로복지기금 816억원을 출연하는 등 일회성 비용이 일시에 반영된 탓이다.
시가총액 상위 종목에선 반도체 대형 기업의 호실적이 두드러졌다. 삼성전자 가 20조737억원의 영업이익을 기록하며 컨센서스를 8% 웃도는 실적을 냈다. SK하이닉스 영업이익은 19조1696억원으로 컨센서스를 16% 상회했다. 양사는 인공지능(AI) 확산으로 범용 D램·고대역폭 메모리(HBM) 등의 수요 증가와 반도체 가격 상승이 맞물리면서 '슈퍼사이클(호황기)'에 진입했다는 평가가 나온다.
중동발 유가상승 여파로 기업에는 비용부담, 가계에는 물가상승 우려가 커지고 있다. 이에 증시 전문가들은 판매가격에 비용을 많이 전가할 수 있는 업종과 기업에 대한 비중을 확대하는 투자 전략을 짜야한다고 조언한다.
이재만 하나증권 스트래지스트는 "2015년 이후 WTI 가격이 전월 대비 상승 시 12개월 예상 영업이익률이 전월대비 상승 폭이 크고, 또한 12개월 예상 매출액이 전월 대비 증가시 12개월 예상 영업이익률 상승 폭이 큰 업종 으로 반도체, 운송, 조선, 방산, 기계 등이 있다"고 분석했다.
결국 향후 실적 전망치의 변화에 지속적인 관심을 가져야한다는 뜻이다. 신한투자증권에 따르면 올해 영업이익 증가율 전망에서는 IT, 에너지, 소재, 산업재, 헬스케어 순으로성장률이 높게 나타나고 있다. IT 업종의 증가율이 가장 높은 형국은 계속되고있다. 전년부터 메모리 공급 부족이 구조적으로 심화되는 국면에 진입한 가운데, 메모리 수급이 타이트한 상황이 장기화되고 있기 때문이다. 여기에 AI 관련 수요는 지속 확대되며 고부가 메모리 중심의 업황 개선 흐름이 강화되고 있다.
이정빈 신한투자증권 연구원은 "영업이익 서프라이즈를 기록한 종목군의 사전 수익률 역시 양호한 흐름을 보였고 실적 발표 이전부터 시장이 일부 긍정적신호를 선반영했다"며 "이러한 호실적이 주가 강세로 이어지는 연결 고리는 최근 분기에도 유지되고 있으며 향후에도 실적 개선 종목 중심의 선택적 매수세가 유지될 가능성이 높다"고 말했다.

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이나영 기자= 9일 코스피가 중동 사태에 따른 국제유가 급등으로 6%대 하락 마감한 가운데 상장지수펀드(ETF) 시장에서는 원유 등 원자재 관련 상품이 강세를 보였다. 반면 반도체·5G 등 기술주 관련 ETF는 약세를 나타내며 지수 하락 영향을 반영했다.
코스콤 ETF CHECK에 따르면 이날 테마 상승률 1위는 원유로 28.12% 상승했다. 대표 상품인 KODEX WTI원유선물(H)은 29.31% 급등했고 TIGER 원유선물Enhanced(H)도 26.93% 상승했다. 국제 유가 급등에 따라 원유 가격 상승에 연동된 ETF로 자금이 집중된 것으로 풀이된다.
반면 유가 하락에 베팅하는 인버스 상품은 하락했다. TIGER 원유선물인버스(H)는 -23.97%, KODEX WTI원유선물인버스(H)는 -24.25% 하락하며 상반된 흐름을 보였다.
농산물 ETF도 상승세를 나타냈다. TIGER 농산물선물Enhanced(H)는 5.11% 상승했고 KODEX 3대농산물선물(H)은 4.88%, KODEX 콩선물(H)은 2.98% 올랐다. 글로벌 공급 불확실성과 원자재 가격 상승 기대가 농산물 ETF에도 반영된 것으로 분석된다.
반면 주식형 ETF에서는 기술주 중심 약세가 나타났다. 이날 테마 하락률 1위는 K-반도체로 -7.78%를 기록했다. KODEX 삼성전자채권혼합은 -2.80%, RISE 삼성전자SK하이닉스채권혼합50은 -4.02%, RISE AI반도체TOP10은 -6.66% 하락했다.
또한 5G와 소부장 ETF도 약세를 기록했다. HANARO Fn5G산업은 -5.79% 하락했고 PLUS K방산소부장은 -1.76%, KODEX 2차전지핵심소재10은 -3.65%, TIGER 2차전지소재Fn은 -4.29% 하락했다.
한지영 키움증권 연구원은 "지정학적 리스크 확대와 에너지 가격 급등이 글로벌 금융시장 변동성을 키우고 있다"며 "이 같은 환경에서는 원유·원자재 ETF로 단기 자금이 이동하는 경향이 나타날 수 있다"고 설명했다.
nylee54@newspim.com

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삼성전자와 SK하이닉스가 7세대 고대역폭메모리(HBM) 등 차세대 제품 경쟁력 확보에 속도를 내면서 올해 양사의 연구개발(R&D)비가 합산 50조원을 넘어설 것이라는 관측이 나온다.
9일 업계에 따르면 삼성전자와 SK하이닉스의 지난해 합산 R&D 금액은 44조4729억원으로 전년 대비 약 11.62% 증가했다. 삼성전자는 반도체 산업이 불황일 때에도 꾸준히 R&D에 투자하며 매년 역대 최대 금액을 투자했다. 지난해에도 37조7404억원을 지출하면서 전년 대비 금액을 7.84% 늘렸다. SK하이닉스도 반도체 불황으로 7조원대 중반의 영업손실을 기록한 2023년을 제외하고 꾸준히 R&D 금액을 늘렸다. 2024년 4조원대를 기록한 R&D 투자비는 지난해 6조7325억원으로 38.69% 뛰었다.
글로벌 빅테크 기업들의 인공지능(AI) 인프라 투자가 지속 증가하는 가운데, K메모리 기업들이 AI 반도체 시장 주도권을 잡기 위해 선제적인 연구와 투자를 아끼지 않은 것으로 풀이된다. 삼성전자와 SK하이닉스는 올해 AI 반도체 ‘큰 손’인 엔비디아의 차세대 AI 가속기 ‘베라 루빈’에 6세대 HBM(HBM4)을 탑재한다.
차기 시장에 대한 대응에도 나서고 있다. AI 데이터센터의 연산 수요가 폭발적으로 증가하면서 7세대 HBM인 HBM4E부터는 고객의 요청에 따라 성능과 전력효율을 높이는 등 ‘맞춤형 HBM’(cHBM)을 비롯해 더 고도화한 기술이 필요할 것으로 관측된다. ‘제2의 HBM’으로 불리는 소캠(SOCAMM)2와 컴퓨트 익스프레스 링크(CXL) 경쟁도 격화할 전망이다.
상황이 이런 만큼 양사의 올해 R&D 투자 규모가 50조원을 돌파할 것이라는 전망이 나온다. 반도체업계 한 관계자는 “최근 국내 반도체 기업들이 늘어나는 수요에 대응하기 위해 생산 라인을 늘리고 투자를 지속하고 있”며 “올해 역대급 R&D 투자를 이어갈 것”이라고 말했다.

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중동 리스크로 촉발된 급락 이후 국내 증시가 강하게 반등했지만 이를 곧바로 추세 회복 신호로 보기는 어렵다는 분석이 나왔다. 유가 급등과 환율 상승, 외국인 위험자산 비중 축소 우려가 이어지면서 당분간 시장은 실적보다 할인율 변화와 리스크 프리미엄 재산정의 영향을 크게 받을 수 있다는 진단이다.
9일 노동길 신한투자증권 연구원은 보고서에서 최근 코스피의 급락 이후 반등이 과매도 해소와 숏커버 성격이 강한 기술적 반등에 가깝다고 평가했다. 코스닥의 경우 반등 탄력이 코스피보다 강하게 나타났지만 유가·환율·금리 변동성 등 핵심 변수들이 안정되지 않은 만큼 이를 추세 회복 신호로 보기에는 무리가 있다는 설명이다.
특히 과거 사례를 보면 급락 이후 급반등이 나타났다고 해서 항상 V자 회복으로 이어지는 것은 아니었다. 노 연구원에 따르면 코스피가 ‘급락 2거래일–급반등 1거래일–보합 1거래일’ 패턴을 보인 사례는 과거 다섯 차례 있었는데, 이 가운데 일부는 이후 재하락을 거치는 W자 흐름으로 전개된 것으로 분석됐다.
현재 시장 역시 외국인 선물 매수가 신규 롱 확대보다 숏커버 성격이 강하고 유가·환율 변동성이 여전히 높은 상태라는 점에서 W자형 재확인 가능성을 배제하기 어렵다는 평가다. 노 연구원은 “현재는 가격 패턴만으로 V자 회복을 단정할 수 없으며, W자 리테스트 가능성을 열어둔 분할 매수 형태가 합리적”이라고 말했다.
업종 선택에서는 변동성 충격의 정면에 서 있는 고베타 업종보다 상대적으로 흔들림이 적은 분야가 대안으로 제시됐다. 은행·보험·통신 등 금융·방어형 업종과 조선·전력기기 등 개별 업황과 설비투자 수요가 실적을 좌우하는 업종이 대표적이다. 방산과 에너지는 절대적 안전자산이라기보다 변동성 장세에서 리스크를 헤지하는 이벤트 바스켓 성격이 강하다는 평가다.
노 연구원은 “외국인의 현·선물 수급이 추세 복귀를 뒷받침할 만큼 일관되게 돌아선 것은 아니다”라며 “가격의 방향보다 지속성을 여전히 확인해야 하는 상황”이라고 말했다.

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황성엽 금융투자협회 회장은 취임 후 첫 해외 일정으로 오늘(9일)부터 이틀간 인도 델리에서 열리는 ICSA(국제증권협회협의회) 연차총회에 참석해 K-자본시장 홍보와 해외 기관투자자 협력을 본격화한다.
ICSA는 주요국 증권업계를 대표하는 협회들이 참여하는 글로벌 자본시장 협의체로, 자본시장 발전을 위한 정책제언과 회원 간 정보 교류·협력을 추진하며 미국 등 18개국 20개 기관이 회원이다.
이번 ICSA 연차총회는 회원총회, 오픈 컨퍼런스를 중심으로 진행된다. 먼저 회원총회에서는 글로벌 지정학적 리스크 등 글로벌 자본시장 현안과 회원기관간 협력 강화 방안이 논의된다. 또한 각국 자본시장 정책 동향과 시장 구조 변화 등을 공유하는 세션을 통하여 글로벌 자본시장 발전 방향에 대한 폭넓은 의견 교환이 진행될 전망이다.
오픈 컨퍼런스에서는 글로벌 자본시장 전문가들이 참여하여 금융상품 혁신과 투자자 보호의 균형, 채권시장 유동성 확대, 시장 인프라 혁신 등 최신 이슈에 대한 심도 있는 논의가 진행된다.
황성엽 회장은 “정부의 자본시장 선진화와 기업 밸류업, MSCI 선진국지수 편입 추진 등 정책 기조와 맞물려 한국 자본시장은 양적 성장에서 질적 성숙으로 나아가고 있다”며 “ICSA를 통해 글로벌 전문가와의 교류를 확대하고 K-자본시장의 지속가능한 성장과 경쟁력 강화를 뒷받침하겠다”라고 밝혔다.
이번 출장은 황회장 취임 후 K-자본시장의 글로벌 외연확장에 시동을 거는 첫 국제 자본시장 무대로, 한국 자본시장의 역할 확대와 국제 협력의 교두보를 마련하는 계기가 될 것으로 기대된다.
김혜수 머니투데이방송 MTN 기자

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